证券公司作为证券市场最重要的中介机构，通过提供证券交易、证券承销、财务顾问等金融服务，在满足企业和投资者的投融资需求、优化资源配置、推动金融创新等方面，承担着不可或缺的重要作用，是维护市场日常运转和推进市场发展的重要力量。经过十多年的探索和成长，证券公司基本形成了相对完整的行业形态。但由于观念的不适应，制度、机制的不健全等种种内外部因素，发展过程中也积累了许多问题，在前几年市场持续低迷时期，这些问题集中暴露。突出表现在以下几方面：一是报表不实，账外经营严重；二是挪用客户资产，违规高息融资，资金缺口巨大；三是股本不实，股东不清，有的公司治理和内控失效，高管人员失职、渎职甚至违法犯罪；四是财务陷入困境，部分公司严重资不抵债，资金链断裂，挤兑风险一触即发；五是结算体系严重透支，整个交易系统面临严重威胁，证券公司在登记结算公司透支总额最大时达170多亿元。
根据摸底核查结果，2003年底至2004年上半年，全行业的客户交易结算资金缺口640亿元，违规资产管理1853亿元，挪用经纪客户债券134亿元，股东占款195亿元；超比例持股99只，账外经营1050亿元；84家公司存在1648亿元流动性缺口，是当时行业净资产的2．8倍。全国132家证券公司，共计3000多家营业部，分布在36个省、市、区，部分公司管理已经失控，营业部风险随时可能爆发。尤其严重的是，当时，南方、闽发、“德隆系”等34家公司的正常交易清算、客户提款和日常运转已难以维持，到期债务无法支付。导致市场各方对证券公司产生信任危机，投资者和债权人情绪十分不安，由此引爆系统性风险的现实危险日趋加大。
2004年1月，国务院发布《关于
推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，从战略和全局的高度，对我国资本市场的改革与发展作出了全面部署，并对加强证券公司监管、推动证券公司规范经营提出了明确要求。对证券公司已经出现的问题和风险，国务院领导高度重视，多次召开专题会议，听取情况汇报，研究应对之策，及时作出了一系列重要指示，要求果断稳妥地处置高风险公司，采取综合性措施对证券行业进行全面整顿和规范。
按照国务院的部署，我会在地方政府和相关部门的支持配合下，迅速对一批高危公司采取紧急处置措施，全力控制风险，防止交易中断，维护社会稳定。通过千方百计的努力和艰苦细致的工作，顽强顶住了风险爆发的巨大压力，有效控制了个案风险向外部的蔓延和冲击。在当时极其紧迫、复杂的情况下，人民法院对被处置公司及时采取司法保护措施，并对风险处置工作提供指导，起到了十分关键的作用。这一阶段的工作，为综合治理方案的确定和其他高危公司的处置积累了重要经验，也赢得了宝贵的时间。
为从根本上解决证券公司存在的问题，证监会经过深入研究和认真分析，提出了证券公司综合治理工作的具体办法与配套措施，在此基础上，经国务院同意，按照风险处置、日常监管和推进行业发展三管齐下，防治结合，以防为主，标本兼治，形成机制的总体思路，从2004年8月起对证券公司实施了综合治理。主要措施：一是采取“讲实话、真整改、定责任、给时间”的政策，全面摸清证券公司的风险底数，强力督促证券公司整改；二是果断稳妥处置高风险公司，设立证券投资者保护基金，建立风险处置的长效机制；三是鼓励有关方面在符合法律法规和监管规定的前提下，对风险公司进行重组，限期达到持续合规经营标准；四是改革完善客户资金存管、国债回购、资产管理、证券自营等基础性制度，建立证券公司财务信息公开披露制度；五是对证券公司实行分类监管，建立公司业务范围和规模与其净资本动态挂钩的新机制；六是鼓励资质良好的公司创新发展，支持优质公司进一步做优做强；七是完善证券监管机构与公安、司法机关的协作机制，强化责任追究，严肃市场纪律，严厉查处违法违规行为，坚决惩处违法犯罪活动；八是制定、修改有关法律法规，完善证券公司监管体系。
