一、联通收益计划概况及其法律结构

　　为了满足中国联通集团的融资需求，中金公司根据《证券公司客户资产管理业务试行办法》募集、设立及管理联通收益计划。中国联通新时空公司（简称联通新时空）将所拥有的CDMA网络租赁给联通集团的实体运营公司，并收取相应的租金。“联通收益计划”所募得的资金用于购买联通新时空根据《CDMA租赁协议》的规定就网络租赁服务所收取的租赁费中的收益权（该等收益权就成为“计划”的基础资产）。于“计划”到期日，联通新时空即将约定的金额划入“计划”专门开立的相关账户中，由中金公司及托管银行将此资金按投资比例分配给各投资者。

　　根据募集说明书，联通收益计划采用了“委托”这种资产管理的法律形式，具体包括四个法律关系。一为委托代理关系：计划份额持有人作为委托人，中金公司作为受托人，受托人根据双方的合同约定，对委托人交付的资金进行管理，资产的所有权归属委托人，管理的法律后果也由委托人享受和承担。二为资产购买关系：中金公司作为代理人，代计划份额持有人作为买方向原始权益人联通新时空（作为卖方）购买基础资产。购买的标的资产为一定时间联通运营实体向联通新时空支付的CDMA网络租赁费收入。买方支付的对价为计划所募集的资金。三为担保关系：由银行作为担保人，中金公司代计划份额持有人作为担保权人，原始权益人作为被担保人，担保标的为原始权益人根据约定未来应向计划支付的资金。四为专项服务法律关系：评级机构、托管银行、中金公司作为服务提供者，对“计划”进行信用评级、账户托管以及全面管理的服务，并由中金公司代份额持有人从计划财产中支付约定的佣金。

　　二、评析