四、结尾
　　本文对LLSV法律来源论进行了介绍、分析和批判。特别地，文章集中讨论了法律来源论中股份集中程度和小股东保护的好坏之间的关系问题及对小股东保护的好坏（披露制度）和资本市场发展的关系。我们更倾向于重视一个国家中政治经济因素对资本市场发展的作用而不仅仅只分析窄小的实体法律权利对资本市场的影响。中国的证据、其他国家的证据都表明LLSV法律来源论或法律决定论是不完全和片面的。只有我们既重视政治经济因素，也重视法律和其他市场因素，我们才能对资本市场的健康发展把握得更好，也只有建立在这样的基础上的政策建议才能避免政府或市场的失败。
　　
【注释】郁光华为香港大学法学院副教授；邵丽为香港大学法学院博士研究生。　
　　1 R La Porta, et al., “Legal Determinants of External Finance”, 52(3) The Journal of Finance 1131 (1997).　
　　2 R La Porta, et al., “Law and Finance”, 106(6) The Journal of Political Economy 1113 (1998) .　
　　3同上。　
　　4同上，第1152页。　
　　5H Spamann, “On the Insignificance and/or Endogeneity of La Porta et al.''s ''Anti-Director Rights Index'' under Consistent Coding”, John Olin Center for Law, Economics, and Business Fellows’ Discussion Paper, http://www.SSRN.com (最后访问日期，2006年10月10日).　
　　6S Djankov, et al., “The Law and Economics of Self-Dealing”, Working Paper 2005, http://www.doingbusiness.org/documents/Protecting-Investors-Self-Dealing.pdf (最后访问日期，2006年10月10日).　
　　7见斯班曼, 注释5。　
　　8拉普特等1998，见注释2， 第1145页。　
　　9A Shleifer and R Vishny, “Large Shareholders and Corporate Control”, 3(1) The Journal of Political Economy 461 (1986).　
　　10 见拉普特等1998，见注释2，第1145页。　
　　11 J Coffee, Jr., “The Rise of Dispersed Ownership: The Roles of Law and the State in the Separation of Ownership and Control”, 111 The Yale Law Journal 1 (2001) at 25.　
　　12 同上。　
　　13 LLSV 1998，见注释2，第1151。　
　　14同上，第1152页　
　　15 同上，第1146-48页。　
　　16 同上，第1146页。　
　　17同上，第1150-51页。　
　　18同上，第1130页。　
　　19P. Lawton, “Directors Remuneration, Benefits and Extractions, An Analysis of Their Use, Abuse and Control in the Corporate Governance Context of Hong Kong”, 4 Australian Journal of Corporate Law 430 (1995) at 434.　

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