新形势下加强证券交易所法律监管工作的若干思考与建议
邱永红
【全文】
一、全流通时代对交易所监管工作提出了诸多新挑战
随着股权分置改革的基本完成，我国资本市场快速进入全流通时代。在新的市场环境下，市场监管将面临新的复杂形势，我国证券立法理念和证券法制环境发生了巨大的变迁，一些违法违规行为呈现出新的特点，交易所市场监管理念、监管模式、监管内容等均面临一系列的严峻挑战。
（一）我国证券立法理念和证券法制环境发生了巨大的变迁
近年来，随着全球以金融自由化、国际化、证券化为特征的金融变更的不断发展，各国证券立法经历了从严格管制(Control)到放松管制(Deregulation)的变化，其立法理念从“政府管制型”立法向“市场导向型”立法转变。
我国也不例外，主要表现为：
1、新《
证券法》
（1）完善证券交易制度，允许期货交易和融资融券交易。
（2）完善发行上市制度，降低发行上市条件，允许上市公司非公开发行股票。
（3）依法拓宽资金入市渠道。
（4）“银证分业”的法律藩篱呈现松动之势。
2、新《
公司法》
（1）降低了公司设立门槛，拓宽了股东出资形式。
（2）拓宽证券交易场所，允许设立多层次市场。
（3）缩短公司股东、董事、监事、高级管理人员股份禁售期。
（4）取消设立股份公司需要事先审批的规定。
（5）允许公司回购股份进行股权激励。
当然，放松证券市场法律管制意味着打破限制竞争，妨碍效率和限制投资者选择的各种障碍。在放松法律管制的同时，也带来了诸多新的市场风险。因此，放松法律管制迫切需要加强法律监管。加强法律监管是对放松法律管制的补充，是防范和消除放松管制过程中产生的风险的不二选择。两者是相辅相承、并行不悖的。
因此，在新的法律环境下，证券交易所必须更新监管理念，创新监管手段，做到坚持从严监管，依法监管，以促进我国证券市场规范有序发展和充分保护投资者的合法权益。
（二）全流通下证券违法违规行为呈现出新的特点，证券监管面临许多新问题和新挑战
